（报告出品方/作者：东吴证券）

1.工业互联网简介

工业互联网是全球工业系统与高级计算、分析、感应技术以及互联网连接融合的一种结果。工业互联网的本质是通过开放的、全球化的工业级网络平台把人、机、物、系统联系起来，包括设备、生产线、工厂、供应商、产品和客户等要素，高效共享工业经济中的各种要素、资源、信息，构建起覆盖全产业链、全价值链的全新制造和服务体系，为工业乃至产业数字化、网络化、智能化发展提供了实现途径。

与消费互联网相比，工业互联网场景更加多元化，安全要求更高，专业性更强。消费互联网以消费者为服务中心，方面人们的阅读、出行、娱乐生活。在连接对象方面，消费互联网主要连接人，场景相对简单；工业互联网连接人、机、物、系统以及全产业链、全价值链，连接数量远超消费互联网，场景更为复杂。在技术要求方面，工业互联网直接涉及工业生产，要求传输网络的可靠性更高、安全性更强、时延更低。在用户属性方面，消费互联网面向大众用户，用户共性需求强，但专业化程度相对较低；工业互联网面向千行百业，必须与各行业各领域技术、知识、经验、痛点紧密结合。

“工业互联网”概念最早在年由通用电子GE提出并推广。年通用电子提出并推广“工业互联网”概念，将其定义为一种方法，可以帮助企业提高生产效率，改善执行，通过高级分析优化各自的业务等。年通用电气在自己的工厂应用了先进的实时分析技术，建立了Predix平台，其中这包括利用工业物联网来收集、集成从设计到服务的数据，提高生产绩效、支持实时决策和行动。年美国成立了工业互联网联盟即IIC，包含GE、ATT、英特尔、思科等企业，在全球形成了很大的影响力。

中国政府颁布一系列政策强力支持“工业互联网”发展。政府在年7月的《关于积极推进“互联网+”行动的指导意见》文件中，提出了“工业互联网”概念。在年11月的《于深化“互联网+先进制造业”发展工业互联网的指导意见》中提出，到年，形成3-5个达到国际水准的工业互联网平台。年3月，工信部推出《工业和信息化部办公厅关于推动工业互联网加快发展的通知》。年7月30日，政治局会议提出科技领域要开展补链强链专项行动，工业互联网作为关键技术行业得以受益。

2.工业互联网的组成

智能制造与工业互联网体系由四个部分组成：工业互联网平台、工业软件、工业自动化装置、智能装备。工业自动化装置和智能装备为执行层，自动化装置控制智能装备执行具体操作；工业自动化装置和智能装备将相关数据反馈到工业软件，工业软件进行分析并发出指令指挥执行层进行操作；工业软件和智能装备接入到工业互联网平台上，实现工厂内外的信息交互。

2.1.智能装备

智能装备是工业自动化流程中的底层设备层，在工业生产中执行具体操作。比如工业机器人、数控机床和增材制造设备等硬件工业基础设施，智能控制软件系统和以传感器为代表的监测设备。我国智能装备产业在低端市场具备一定的基础，但高端市场占比较低，基础工艺与算法是关键技术的短板。

2.2.工业自动化装置

工业自动化指采用自动控制、自动调整装置，代替人工操纵机器和机器体系进行加工生产。在工业生产自动化条件下，人只是间接地照管和监督机器进行生产。自动化中包括工业控制系统、工业网络、工业传感器三个部分，工业传感器在制造流程中收集实时数据，由工业网络将其传导至工业控制系统中。

工业控制系统是由各种自动化控制组件以及对实时数据进行采集、监测的过程控制组件共同构成的确保工业基础设施自动化运行、过程控制与监控的业务流程管控系统。

工业网络是指安装在工业生产环境中的一种全数字化、双向、多站的通信系统。现阶段国外自动化企业掌控了主要市场以及网络核心标准。我国企业处于产业边缘环节，格局基本固化，短期难有改变。

工业传感器在终端感受信息并按一定规律转化为电信号或其他形式输出信息，以满足信息的传输、处理、存储、显示、记录和控制等要求。在技术层面，国外大型企业几乎垄断了以敏感芯片为代表的核心元器件关键技术，牢牢把握市场主导地位。

2.3.工业软件

工业软件是工业技术/知识、流程的程序化封装与复用。工业软件化是充分利用软件技术，实现工业技术和知识的持续积累、系统转化、集智应用，其成果是产出工业软件，推动工业进步。基于产品生命周期的角度，工业软件可以分为研发设计类、生产控制类、运维服务类、经营管理类软件。

2.3.1.研发设计软件

CAD（ComputerAidedDesign，计算机辅助设计）。企业研发部门接到订单后进行需求分析（GA）、需求工程（GE），使用CAD软件进行几何建模设计。年全球3DCAD市场规模约86.6亿美元，国内CAD市场规模约7.33亿美元，占比8%，95%以上市场被国外软件占据。

CAM（ComputerAidedManufacturing，计算机辅助制造）。CAM软件是链接设计到生产的重要环节在，CAM过程中主要包括两类软件：计算机辅助工艺设计软件(CAPP)和数控编程软件(NCP)。CAPP将CAD中的模型信息自动输出为零件的工艺路线和工序内容等工艺文件，NCP为后续数控机床的生产制造进行NC编码、机器人编码。CAM软件是链接设计到生产的重要环节。

CAE（ComputerAidedEngineering，计算机辅助工程）。研发部门使用CAD软件得到初步几何模型以后，使用CAE软件在物理角度上优化模型性能，包括静态结构分析、动态分析，分析结构（固体）、流体、电磁，求解分析复杂工程和产品的结构力学性能等。年全球CAE软件市场规模为65.75亿美元，国内市场规模约为6亿美元，占比9%。全球CAE市场的12大领导厂商处于垄断地位，占据国际市场的95%

EDA（Electronicdesignautomation，电子设计自动化）。芯片设计厂商使用EDA来完成超大规模集成电路芯片的功能设计、综合、验证、物理设计（包括布局、布线、版图、设计规则检查等）等流程的设计方式。年全球EDA软件市场规模97.15亿美元，国内市场规模为5.03亿美元，占比5.1%，95%以上的国内市场被国外软件占据。

PLM（ProductLifecycleManagement，产品全生命周期管理），是一款能够整合扩展型企业中的数据、流程、业务系统以及人员的信息管理系统。PLM软件能够让公司以经济高效的方式对产品整个生命周期（创意、设计和制造到维修及处理）的信息进行管理。

2.3.2.生产控制类

PLC（ProgrammableLogicController，可编程逻辑控制器）。是种专门为在工业环境下应用而设计的数字运算操作电子系统。德国企业在大中型可编程逻辑控制器（PLC）方面具有优势，全球市场份额为31%（以金额为口径）；国内企业主要在小型PLC方面占有部分份额。在硬件技术层面，国外企业依然保持着微控制单元（MCU）、数字信号处理（DSP）、现场可编程逻辑门阵列（FPGA）等核心元器件技术的垄断地位。

DCS（DistributedControlSystem，分散控制系统）。DCS是系统级控制系统，具有通信功能，为系统所有部件之间提供通信网络，还有丰富的人机界面，面向现场控制，给操作人员提供人工介入控制界面。

SCADA（SupervisoryControlAndDataAcquisition，数据采集与监视控制系统）。在远动系统中占重要地位,可以对现场的运行设备进行监视和控制，以实现数据采集、设备控制、测量、参数调节以及各类信号报警等各项功能。

MES（ManufacturingExecutionSystem，制造执行系统）。美国先进制造研究机构AMR（AdvancedManufacturingResearch）将MES定义为“位于上层的计划管理系统与底层的工业控制之间的面向车间层的管理信息系统”。MES软件属于一种承上启下的工业软件：上接ERP或PLM软件，下接PLC/DCS/SCADA软件。

2.3.3.运维服务类

MRO（Maintenance,RepairOperations）。指辅助工厂或企业对其生产和工作设施、设备进行保养、维修的软件，主要在航空、能源、工程机械等领域应用

2.3.4.经营管理类

ERP（EnterpriseResourcePlanning，企业资源计划管理）。企业资源规划（ERP）定义为提供一套集成业务应用程序的能力。ERP应用程序可自动化并支持多个行业的一系列管理和运营业务流程，包括业务线、面向客户、管理和企业资产管理方面。年我国ERP市场规模亿元，国内厂商占市场份额70%，以中小企业市场为主。国内大中型仍以SAP、Oracle国外厂商为主，占国内高端市场份额的60%。

CRM（CustomerRelationshipManagement，客户关系管理）。CRM是帮助开展联系人管理、销售管理工作、工作流程处理和提高工作效率的工具。使用CRM系统能够让公司掌握客户的总体情况。

2.4.工业互联网平台

工业互联网平台是面向制造业数字化、网络化、智能化需求、构建基于海量数据的服务体系，支撑制造资源泛在连接、弹性供给、高效配置的工业云平台。发达国家的诸多行业和企业已经将工业互联网平台作为主要战略方向，开展符合自身特点的平台布局建设，如打通企业IT数据与OT（OperationTechnology操作技术）数据的通用电气Predix，针对工业设备和工业系统需求，具有物联网操作系统特征的西门子MindSphere等。

工业互联网平台主要包括4个层次，边缘层（数据采集层）、IaaS基础设施层、PaaS管理服务平台层、SaaS应用服务层。数据采集层是基础，基于联网设备采集数据，构建精准、实时、高效的数据采集体系。IaaS层是支撑，主要负责服务基础设施，包括存储、网络、虚拟化等服务。PaaS层是核心，负责数据存储、转发、分析、获得模型等，实现工业知识的封装和复用。SaaS应用层解决工业实践和创新问题，通过工业SaaS和APP等工业应用部署的方式实现设计、生产、管理等环节价值提升，借助开发社区等工业应用创新方式塑造良好的创新环境，推动基于平台的工业APP创新。

工业互联网平台呈现IaaS(基础设施即服务)寡头垄断，PaaS以专业性为基础拓展通用性，SaaS(软件即服务)专注专业纵深的发展态势。IaaS的发展成熟度较高、技术创新迭代迅速，亚马逊AWS，微软Azure、阿里云、腾讯云、华为云等占据了全球主要市场，IaaS主流服务商集中在中美两国。多数工业PaaS在工业know-know和专业技术方面沉淀不足，平台开发建设应在专业性基础上向提供通用能力方向发展。SaaS发展受PaaS赋能不足的约束，潜力尚未发挥出来，均处于萌芽阶段；SaaS正逐步深入制造业细分行业领域，中小型企业的SaaS应用需求最迫切、服务量最大、价值创造最直接。

信息化水平高的制造业龙头企业同时具备制造技术、管理技术和信息技术应用等方面的知识和经验，是PaaS建设的主力军。一方面，GE、西门子等信息化水平高的龙头制造企业设备数字化率、联网率具有领先优势，具备更多设备接入基础。另一方面，龙头制造企业具备深厚的工业积淀，在研发设计、生产工艺、过程优化等工业领域专业背景深厚，能够为工业PaaS服务能力开发提供更多规则化、软件化的行业知识经验。

3.现阶段中外工业互联网进展对比

中外各有所长。中国和美国IaaS基础设施能力都较强，正从互联网行业向其他行业扩张，美国、德国工业know-how和设备数字化基础优于中国，中国的互联网生态基础最好，SaaS应用潜力最大。

3.1.海外对工业互联网的布局

龙头企业基于各自优势构建工业互联网平台。海外工业互联网平台建设参与者主要有ICT巨头、软件巨头、互联网巨头和信息化水平高的工业巨头。ICT企业能够提供设备网络能力。软件企业能够解决制造技术软件化、平台化的关键问题。互联网巨头能够提供强大的数据分析能力和平台运营经验。信息化水平高的制造业龙头企业同时具备制造技术和信息技术应用等方面的知识和经验，是工业互联网建设的主力军。GE、西门子等龙头制造企业设备数字化率高，拥有雄厚的工业积淀，具备工业互联网建设的良好基础。

IaaS层、PaaS层的工业互联网企业深入合作，拓展平台应用领域。不同领域的工业互联网企业相互合作，强强联合，依托各自优势，完善工业互联网平台技术，同时将工业互联网平台拓宽到工业之外的其他领域，改革更多行业。通用电气公司将Predix部署在微软的Azure云平台上，在云服务基础设施、高级数据可视化等方面得到微软的技术支持；美国电话电报公司(AT＆T)与通用电气公司合作，为平台提供高效安全的无线传输服务。美国通用电气公司提出工业互联网并不局限于工业应用，还会给交通运输、能源、医疗等产业领域带来变革。GE与思科公司一起拓展了交通、电力、石油和天然气、医疗等领域的工业互联网业务，提高相关产业数据传输及分析的能力。

积极寻求国家间平台的对接与合作。年3月，美国工业互联网联盟与德国工业4.0平台的代表在瑞士苏黎世会面，同年4月，在德国汉诺威工业博览会上，双方共同宣布要综合发挥两国各自优势：美国利用信息通信技术优势，德国则专注于高端制造领域，对制造、交通、医疗、能源等产业领域进行总体布局，优势互补。

3.2.中国对工业互联网的布局

多领域龙头布局工业互联网。信息与通信领域，华为在年3月专门成立了CloudBU，年提出FusionPlant工业互联网云平台。制造业领域，徐工集团、沈阳机床、三一重工等，纷纷构建工业云平台生态系统。软件服务商领域，用友和金蝶都推出了自己的工业互联网平台。互联网领域，阿里巴巴、百度都相继推出工业互联网平台。不同领域的巨头依托自有优势，切入工业互联网赛道。

中国工业互联网平台具有全球最大的工业市场和最完备的互联网生态。一方面，中国作为世界第一制造业大国，制造业企业众多，工业互联网平台将制造业企业相互连通，依托先进技术帮助其进行数字化转型，提升企业效率。另一方面，中国互联网发展理念、商业模式、应用实践都较成熟，年我国数字经济总量达31.3万亿元，占GDP的比重超过三分之一，达34.8%，基本形成覆盖了全员、全社会的互联网生态，具备推进工业互联网平台、抢抓工业发展“换道超车”机遇的独特优势。

4.行业动态

4.1.人工智能

“AI国家队”云从科技科创板IPO已提交注册，半年营收4.6亿抢跑上市

8月4日，云从科技集团股份有限公司(下称“云从科技”)科创板IPO已提交注册，并更新招股书，中信建投证券为其保荐机构。云从科技本次IPO拟募资37.5亿元，主要用于人机协同操作系统升级项目、轻舟系统生态建设项目、人工智能解决方案综合服务生态项目及补充流动资金。云从科技拟融资37.5亿元，计划向人机协同操作系统升级项目投资8.1亿元、向轻舟系统生态建设项目投资8.3亿元、向人工智能解决方案综合服务生态项目投资14.1亿元、补充流动资金6.9亿元。

「深势科技」获高瓴创投领投的A轮融资，以“AI+分子模拟”打造微观尺度工业设计新引擎

由AI加持的分子级别的模拟计算，能显著缩短药物发现的周期，加快新药研发效率。与药物发现类似，新材料、化工等多个行业均适用于从微观尺度出发的研发体系，“AI+分子模拟”在这些领域同样大有可为。深势科技是一家将AI与分子模拟算法结合，打造微尺度工业设计平台的初创公司。从底层数理模型出发，融合计算机科学下的模拟工具，深势科技的产品和服务能深入生物、材料、化学等各类具体场景解决研发难题。深势科技首创的「多尺度建模+机器学习+高性能计算」新范式，突破性地实现了多尺度分子模拟中精度与效率的统一。

自动驾驶公司「盟识科技」获数千万人民币Pre-A轮融资，潍柴产业基金领投

盟识科技宣布已完成数千万人民币Pre-A轮融资，由潍柴产业基金领投，博雷顿、德辰资本等参与。本轮融资主要用于矿区智慧运力服务和相关解决方案类产品的落地、推广，并扩充研发、运营和市场团队。盟识科技于年5月正式启动运营，面向露天矿山等行业，自主研发“云、边、端”递阶架构解决方案，为客户提供智能运输作业系统解决方案与运营服务，包括模块化环境感知系统、高精全工况定位系统、高性能决策控制器、车辆域控制器、生产调度平台、云服务平台等关键技术。

“米文动力”完成数千万元B轮融资

“米文动力”获得来自时间投资数千万元的B轮融资，本轮融资将用于加大产品研发力度，提升技术创新，布局区域分公司，提高客户服务能力，打造规模化的销售与推广体系，加速布局智慧交通、车路协同、轨道交通、工业视觉等战略性新兴产业。米文动力致力于提供软硬一体边缘计算产品及技术，是早期布局NVIDIAJetson边缘计算场景的方案商之一。

4.2.金融科技

印度金融科技公司BharatPe获TigerGlobal3.7亿美元E轮融资，估值达28.5亿美元

印度金融科技初创公司「BharatPe」近日完成3.7亿美元E轮融资，由TigerGlobal领投，DragoneerInvestorGroup和SteadfastCapital跟投。新一轮融资后，该公司已累计融资超过5.8亿美元，投后估值达28.5亿美元，成为了印度今年第十九家独角兽公司。联合创始人AshneerGrover表示，新一轮资金将用于BharatPe在未来两年内的业务规模扩张。

「Square」将收购澳大利亚支付巨头「Afterpay」，加速建立商家和现金应用生态系统

Square近期宣布将以亿美元的全股票交易方式收购澳大利亚支付巨头Afterpay。购买价格基于Square普通股7月30日的收盘价.26美元。该交易预计将于年第一季度完成，具体期限将取决于双方交割条件。Square对Afterpay的估值在其最新收盘价96.66澳元的基础上溢价30%。

4.3.企业SaaS

「理才网」完成3亿元C1轮融资，从HRSaaS走向一体化企服平台

以人力资源服务为核心的企服一体化平台「理才网」已经完成3亿元的C1轮融资。融资额将用于PaaS+小生态发展及HR专业管理的AI化产品研发。「理才网」深耕于线上招聘、人资管理、绩效管理、薪酬福利等业务场景，同时致力于通过布局自研的PaaS产品为企业提供一体化服务。

易仓科技完成万美元B+轮融资,创世伙伴CCV继续加注

近日，易仓科技完成万美元B+轮融资，由中金资本旗下基金领投，老股东eWTP、CCV、Paradox持续跟投。此前易仓已获得五岳资本和真格基金连续两轮投资。本轮融资将用于易仓ERP产品迭代及跨境生态的持续打造，赋能卖家产品研发、流量体系、供应链体系、组织管理，以及持续进行优秀人才的引进和组织优化。年至今，易仓累计获得超过万美元融资，是跨境电商SaaS领域融资额最高的企业。本轮融资后，易仓将开启新的成长并引领赛道的高速奔跑。

SaaS平台服务商CccIntelligent纽交所上市：市值54亿美元

保险科技及汽车全生态SaaS平台服务商CccIntelligentSolutions（简称：“CccIntelligent”）本周与特殊目的公司DragoneerGrowthOpportunitiesCorp完成合并，在纽交所上市。合并后的新公司作价为57.4亿美元。新公司获得1.5亿美元的PIPE融资，此外，还获得1.75亿美元的FPA融资。

4.4.网络安全

网络安全公司“安芯网盾”宣布完成超亿元A轮融资

主打内存安全的网络安全公司“安芯网盾”宣布完成超亿元人民币的A轮融资。本轮融资由高瓴创投领投，云晖资本、招商局创投参投，老股东蓝驰创投跟投，光源资本担任本轮融资的财务顾问。安芯网盾计划在本轮融资后进行团队扩张、产品创新和研发、业务范围拓展等。

工信部召开重点互联网企业贯彻落实《数据安全法》座谈会

近日，工业和信息化部网络安全管理局委托中国互联网协会组织召开重点互联网企业贯彻落实《数据安全法》座谈会。中国互联网协会介绍了组建数据治理工作委员会、开展数据安全培训、建立举报投诉机制等工作情况。互联网企业代表介绍了对《数据安全法》的认识和理解，分享了数据安全管理制度、技术手段建设、安全保护措施等经验和做法，也对做好行业数据安全监管工作提出了意见建议。

5.风险提示

1、信息创新、网络安全进展低于预期：网安政策进展低于预期，央企安全运营低于预期，智慧城市安全运营推进缓慢，工控、云安全需求低于预期；

2、疫情风险超预期：疫情导致的风险偏好下降超过市场预期；

3、行业后周期性：经济增长不及预期，计算机属于后周期性行业，会导致下游信息化投入放缓。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）

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